尽管消费的寒意在这个冬天弥漫，但医美企业在上半年的表现却让人感到一丝暖意。即使在消费恢复速度放缓的环境下，那些价格高达一万起的高端医美产品依然展现出强劲的涨势，带来了一丝欣喜。

医美行业本质上是一种医疗行为，但受到个人主观驱动力、可支配收入等因素的影响，它也表现出很强的可选消费属性。然而，当经济持续疲软，收入减少，中产阶级的消费信心受到明显打击时，医美、化妆品等可选消费通常会成为人们首先削减的范畴。但令人注意的是，医美领域的高端品牌却在这场考验中都交出了不错的成绩单。

爱美客的嗨体市场终端价为1500-3920元，濡白天使针的市场终端价为12800元。今年上半年，这两个产品的收入分别同比增长了35.90%和139.00%，实现了飞速的增长。

而根据三季度业绩预告，各产品线尤其是玻尿酸产品的销量、收入与上年同期相比均有显著增长。与玻尿酸相比，再生类医美产品的维持时间更长，具有自然的抗衰效果，从其价格定位来看，每支通常在10000元-20000元左右，主要面向高端群体。

目前，国内获批的再生类医美产品仅有4款。其中，华东医药的“少女针”在上半年实现了近5亿元的收入，同比增长了90.66%。

尽管在很多行业中，“口红效应”仍然存在并影响着市场，但在这个秋天，医美行业的“口红效应”似乎已经失效了。尽管这其中可能受到了去年同期疫情的影响，但更深层次的驱动力在于用户群体的消费倾向变化以及产品本身的创新和驱动力的改变。

今年关于消费的讨论中，“消费降级”成为了热门词汇，许多品类的客单价都有所下降。然而，在这背后，用户群体的消费倾向正在发生变化。根据招商银行财报数据，2022年，私人银行（1000万元以上）、零售（50万元以下）、金葵花（50-1000万元）的人均资产规模增速分别为0.6%、6.0%、-0.8%，显示出富裕阶层的私人银行客户和零售客户资产在扩张，而代表中产阶层的金葵花客户资产则受损。

在这种背景下，中产阶级的消费升级变得困难。那么，为什么高端医美市场的情况恰恰相反呢？从购买力和用户结构来看，医美属于中高端可选消费，高端及粘性客群购买力及消费意愿影响较小，主要靠此类客户拉动医美消费。换句话说，高端医美产品的强势增长，源于消费者对能提供更优质效果产品的消费升级需求，加上高端客群的消费力并未受到影响。这在美妆市场也得到了体现。

尽管国外大牌增长不及国产品牌，但奢侈类化妆品业绩依然增长良好。欧莱雅在去年的业绩会上提到：超高端板块拉动护肤业务增速超过市场3倍。同时，海外品牌中的大众系列，比如宝洁旗下的OLAY等，表现也很好。这并不是消费降级，而更像是消费分化。

M型社会带来的中产阶级变化影响整个社会的消费观念和消费水平，即M型消费，消费者在向高性价比和奢侈化两极分化。换句话说，即高端消费不受周期影响，同时消费降级也盛行。

这个经济现象就能很好地解释，为什么医美高端产品可以逆周期增长。然而，并不是所有高端品牌都获得了高速增长。艾尔建的玻尿酸乔雅登定位高端，上半年全球收入7.23亿美元，同比下降4.1%；还有肉毒素保妥适收入为13.44亿美元，同比微涨0.6%。这表明，包括爱美客在内的高增长，除了社会经济背景，更有其自身的产品逻辑。

然而，尽管高端医美产品的销售表现良好，但整个医美行业的未来发展仍然存在一些不确定性。例如，政策监管的风险、市场竞争的激烈以及消费者需求的不断变化等。因此，医美企业需要保持警惕，不断进行市场调研和产品创新，以适应市场的变化和满足消费者的需求。